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bob电竞入口:申万宏源-华峰测控-688200-半导体测验设备龙头充沛获益进口代替

发布时间:2022-09-18 16:26:37 来源:bob电竞体育 作者:bob电竞体育官网

  :立的华峰技能。公司主营业务为半导体自动化测验体系(ATE)的研制、出产和出售,产品首要用于模仿及混合信号类集成电路的测验,2018年公司在国内模仿测验机商场的占有率为40.14%。公司产品出售区域掩盖我国大陆、我国台湾、美国、欧洲、日本、韩国等国家和地区,客户首要为芯片规划企业和封装测验企。”

  2.公司前身为航空航天工业部榜首研讨院部属北京光华无华峰测控线电厂(公营二〇〇厂)于1993年建立的华峰技能。

  3.公司主营业务为半导体自动化测验体系(ATE)的研制、出产和出售,产品首要用于模仿及混合信号类集成电路的测验,2018年公司在国内模仿测验机商场的占有688200率为40.14%。

  4.公司产品出售区域掩盖我国大陆、我国台湾、美国、欧洲、日本、半导体测验设备龙头韩国等国家和地区,客户首要为芯片规划企业和封装测验企业,包含长电科技、通富微电、华天科技、华润微电子等。

  5.公司盈余才能微弱,毛利率一向安稳充沛获益进口代替在80%左右,2020年上半年,获益于职业高度景气,公司收入大幅增加80%,归母净利润增加135%。

  6.测验贯穿在半导申万宏源体制作各个环节,美日企业占有全球90%以上比例,国产化率亟待提高。

  7.在半导体制作的进程中,测验设备贯穿规划、制作、封装三大出产进程,首要设备包含测验机(占比63%)、探针台(占比17%)以及分选机(占比15%),2018年,泰瑞达、爱德万测验和科休半导体三家公司占有全球后道测验96%商场比例,一起占有国内测验机91%的商场比例,华峰测控虽然是国内龙头,但在国内华峰测控测验机范畴市占率仅6.1%,与世界对手距离显着。

  8.从商场空间来看,全球测验设备年均388亿、国内年均106882004亿商场空间,随同产业链向国内搬运,国产设备进口代替空间巨大。

  9.公司深耕半导体测验机范畴,布局半导体测验设备龙头SoC、大功率器材测验范畴。

  10.公司自成立以来,坚持研制驱动,研制开销收入占比一向保持在11%以上,公司STS8200系列、STS8250系列以及STS8300产品在测验功充沛获益进口代替能模块、测验精度、响应速度、应用程序定制化、渠道可延展性、测验数据存储、采集和剖析等方面的性能指标,均到达国内或世界领先水平。

  11.公司高管团队具有丰厚的技能和管理经验,募投项目布局SoC、大功率器材测验范畴申万宏源,长时间开展潜力十足。

  13.美国Teradyne(泰瑞达)是全球半导体检测设备龙头企业,占全球半导体后道测验设备41%的商场比例,2019年营收160亿元,我国大陆和我国台湾贡献了42%的营收,公司产品线掩盖SoC类测验、数字/模仿信号类和电路板测验等范畴,对标泰瑞达,公司有望仿制其成功途径,未来具有极688200大的生长空间。

  16.可比公司2020-2022年均匀市盈率为128X、86X、62X,公司当时股价253.16元(2020/9/申万宏源29)对应2020-2022年市盈率分别为81X、59X、45X,公司市盈率明显低于同职业可比公司,考虑到公司作为职业龙头,充沛获益于国产设备进口代替进程,未来成绩确定性强,主张给予公司2021年职业均匀市盈率,初次掩盖给予“买入”评级。

  17.危险提华峰测控示:半导体职业周期危险;核心技能被赶超或代替的危险;商场竞争加重的危险;新商场和新范畴拓宽的危险等。

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