出资者对指数和指数基金并不生疏，不过也有许多朋友反映说关于指数的一些根本的研讨目标和办法存在必定的困惑，那么老罗就专门为咱们介绍一下专业在进行指数研讨时最常用到的一些目标，协助咱们未来在研讨指数时供给参阅。
举个比如：中证100指数在2016年12月30日的收盘点位为3134.45，在2019年12月31日的收盘点位为4317.93，那么中证100指数在2016年末到2019年末三年间（一般也能够称作2017年至2019年）的累计收益率便是：37.76%。
界说：年化收益率是把累计收益率换算成以年为单位来核算得到的成果。能够简略理解为：在期初投入一笔钱，按年化收益率逐年利滚利终究得到的收益就等于累计收益率。
举个比如：假如投入100元，两年后100元变为144元，累计收益率为44%；也相当于每年都按20%增加，即投入100元今后，第一年变为100×（1+20%）=120元，第二年变为120×（1+20%）=144元，这儿20%便是年化收益率。
这儿年份数缺乏一年就用小数来核算，以交易日天数为准。出资者能够经过行情软件提取一段时间内对应的交易日天数。
接着咱们上面中证100的比如来说，2016年末到2019年末正好3年，所以中证100在这三年里区间年化收益率核算如下：
界说：收益率规范差的年化数据。能够简略理解为：反映一段时间内出资收益的动摇状况。年化动摇率是一个危险目标，动摇率越大，危险越大；动摇率越小，危险越小。
详细核算时，要核算每天指数的收益率数据，得到一个收益率数列，然后在EXCEL里用STDEV函数算收益率数列的规范差，再乘以15.81就能够得到年化动摇率。
仍是以咱们前面说到的中证100来举例，2016年末至2019年末中证100指数每日收益率数列的规范差是0.01145，所以中证100在这三年里区间年化动摇率核算如下：
界说：危险调整后的收益状况，用于衡量归纳考虑危险和收益后出资的全体体现。能够简略理解为：每单位危险对应的出资报答；夏普比率越高，单位危险所获得的出资报答越高，出资归纳体现越好。
这儿无危险收益率对应的无危险财物是一个抽象的概念，能够为银行定期存款、长时间国债等等，咱们习气中为了简洁起见，一般把无危险收益率取1.5%（一般为人民银行规则的一年定存利息，把这个能够当作无危险收益）。
以中证100在2016年末至2019年末的体现来看，指数的夏普比核算如下：
界说：净财物收益率（ROE）等于净赢利除以净财物，该目标反映股东权益的收益水平，用来衡量公司运用自有本钱的功率。该目标值越高，阐明出资带来的收益越高，是衡量企业的盈余才干的重要目标。ROE越高，代表一个企业的盈余才干越强，企业的质地也就越好。
举个比如：一个净财物100亿的公司，一年盈余20亿，那么在不分红的状况下该公司当年的ROE便是20%。ROE是价值出资者十分喜爱的目标之一，查理芒格就说过，股票出资的长时间报答大致等同于这只股票的ROE。（不过芒格老爷子这句话是有前提条件的，有的时分两者并不持平。）
对应到指数，一般来说指数的ROE指的是一切成份股的净赢利之和与一切成份股的净财物之和的比值，这个数据一般不需求出资者核算，能够直接在行情软件中能够检查到。如下图，中证100指数2020年第一季度对应的ROE为9.86%。
界说：股息率是一年的总派息额与总市值的份额，也等于每股分红除以股价。股息率是挑选收益型股票的重要参阅规范，假如接连多年年度股息率超越1年期银行存款利率，则这只股票根本能够视为收益型股票，股息率越高，越吸引人。股息率也是挑选其他类型股票的参阅规范之一。决议股息率凹凸的不仅仅是股利和股利发放率的凹凸，还有股价。
举个比如：两只股票，A的股价为10元，B的股价为20元，两家公司相同发放每股0.5元股利，则A公司5%的股息率明显要比B公司2.5%的股息诱人。一般在A股商场股息率较高的指数首要由偏大盘蓝筹的公司组成。
股息率一般也不需求出资者核算，重视指数股息率的出资者一般能够到中证指数公司的官网查找检查指数单张，里边有股息率的最新数据。例如，中证100指数股息率，如下图所示。
界说：市盈率（PE）是总市值与公司盈余的比值。其间P代表市值，E代表公司盈余，PE精确的表达应该为P/E。能够简略理解为一个公司按现在每年的赢利需求赚多少年才干抵达现在的市值。
市盈率是商场中最常用的一个估值目标，它能够分为静态市盈率、翻滚市盈率和动态市盈率。三种市盈率的核算首要差异在于盈余的选取，静态市盈率选用的是上一年度的净赢利来核算；翻滚市盈率选用的是最近4个季度财报的净赢利来核算；动态市盈率选用的是预估的公司下一年度的净赢利来核算。
举个比如：假定麦当劳共有20张面值10元的股票，那么麦当劳的总市值便是10×20=200元。假如在劳2017年赚了20元，那么每张股票分到的赢利便是20元/ 20张股票=1元/张，2017年的市盈率PE=200/20=10倍。也便是说，假如我出资了麦当劳的股票，而麦当劳每年赢利的20元悉数分配给我，那么理论上我只需10年就能够回收当年出资的本金。
对应到指数，指数的市盈率指的是一切成份股的市值之和与一切成份股的净赢利之和的比值。这个数据也不必咱们去算，上面指数公司的图中也有市盈率的信息，例如，中证100指数到2020年3月的翻滚市盈率数据为10.33倍。
市盈率绝对值的凹凸更多地使用在结构行情中，假如现在是大盘股行情，则一般挑选估值低的宽基或职业指数进行出资。假如现在是中小盘股行情，则一般挑选生长较好的宽基或职业指数进行出资，在一般状况下生长性好的职业估值现已不低。估值分位数是经过与该指数自身前史的估值进行比较，看看该指数的当时估值在前史估值中的水平，来判别是否具有出资价值。
界说：市净率（PB）是总市值与净财物的比值。其间P代表市值，B代表净财物。
举个比如：一个公司市值100亿，假如净财物为90亿，那么市净率就等于100/90=1.11倍。
对应到指数，指数的市净率指的是一切成份股的市值之和与一切成份股的净财物之和的比值。这个数据仍是能够从指数公司官网中查到，例如，中证100指数到2020年3月的市净率数据为1.2倍。
界说：前史分位数代表的是一个数据在前史序列中从小到大的排名凹凸，它的核算办法是依照当时估值在前史中由小到大排序，得到当时的估值排名，然后用当时估值排名除以前史估值总数（即分位数=当时估值排名/前史估值总数），得到前史估值分位数，该数取值区间为0%到100%，按百分比核算。假如一个数据的前史分位数越挨近100%，就代表这个数据在前史序列中比其他大多数数据都更大，假如等于100%，就代表这个数是前史序列中数值最大的一个数据。反之亦然。
咱们平常在出资时除了重视指数在某一时点的市盈率、市净率，更重要的是还需求了解这些数据在前史上究竟算比较高仍是比较低，也便是高估值或许轻视值的意思。简略来说，假如现在指数市盈率、市净率的前史分位数挨近100%，那么就意味着指数现在的市盈率、市净率在前史上看是比较高的，对应的便是高估值；反过来说也是相同的道理，指数市盈率、市净率的前史分位数越挨近0%，那么估值就越低。
核算指数市盈率和市净率的前史分位数，需求提取指数曩昔一段时间中每天的市盈率和市净率数据，然后再经过核算当时市盈率和市净率在各自前史序列中的百分比排名得到。由于指数每天的市盈率和市净率数据不太好获得，所以这个数据一般出资者自己核算略有困难，不过别忧虑，下面老罗给咱们整理了几个检查数据的办法：
（1）咱们重视的老罗话指数出资微信大众号（微信号：index_fund）以及老罗话指数出资雪球大众号，每天都会更新当天商场首要宽基指数及职业主题指数的估值分位数和咱们共享。例如检查老罗大众号的内容，这儿截取了部分内容如下图所示，2020年4月14日中证100指数PE为10.07倍，对应前史分位数为35%；PB为1.24倍，对应前史分位数为14%。
（3）Wind或Choice等金融终端。Wind一般需求收费，组织用得比较多；一般出资者能够用Choice检查。
上面老罗为咱们整理了咱们日常出资中最常用到的一些剖析指数的目标，期望能对咱们未来的出资起到协助。
