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公司产品以工业自动化测验及拼装设备为主，作为职业界较早的一批追寻下流客户高端光学测验设备需求的企业之一，公司在光学测验设备范畴已成为下流中心客户的重要协作伙伴。（慧博投研资讯）公司营收加快生长。2019-2021年公司营收CAGR为39.45%。21年公司完成营收5.49亿元，同比增加55.19%，增速较上年翻倍。21年公司完成净利润1.15亿元，同比增加23.11%。22Q1完成营收1.14亿元，同比增加25.70%，完成净利润0.28亿元，同比增加59.06%。公司继续加大研制投入，研制费用动摇上升。2019-2021年，公司研制费用继续攀升，别离为0.21亿元/0.25亿元/0.46亿元，2019-2021年CAGR为46.76%。工业自动化设备职业商场空间宽广，非标特点竞赛格式较为涣散。我国工业自动化商场稳步上升，估计2025年可达2650亿美元。我国工业自动化职业起步较晚，但发展势头微弱。产品/服务商场规划别离为1828/702亿元，占我国工业自动化商场规划的比重别离为72.25%/27.75%。国外企业受快速呼应、配套设计才能、项目履行经历、及时交期保证、客户服务才能的限制，在我国非标范畴占比相对较低，而国内大都非标自动化设备制作商挑选专心于一个或少量几个范畴，在我国特别是消费电子非标自动化职业范畴形成了各具特色的发展方向和竞赛优势，并以此延伸和丰富产品线并形成了竞合共存的商场竞赛格式且竞赛格式涣散。
深度绑定各范畴优质客户充沛印证公司才能，安身消费电子传统事务，跨职业事务拓宽效果逐渐闪现。公司深耕自动化职业多年，凭仗优质的产品质量、高效的生产才能、杰出的研制实力及优质的售后服务，与中下流相关职业的多家世界知名企业建立了长时间安稳的协作。获益于公司各项中心技术具有通用性较强的优势，公司运用范畴已从移动终端、可穿戴设备等为代表的消费电子范畴扩张至电子烟、工业电子、半导体等职业范畴，跨职业事务开辟初见成效。IDC猜测，到2024年VR/AR全球出货量将增加至7,670万台，2020-2024年CAGR将到达81.5%。我国AR/VR商场2021-2026年复合增加率达42.2%。到2026年，我国AR/VR总出资规划有望占全球24.4%。看好公司作为苹果光学检测设备中心供货商+布局mr抢先优势，MR设备有望奉献光学检测设备新增量。公司活跃从消费电子环节范畴往上游延伸布局半导体设备，现在首要布局半导体封装测验环节设备，下流芯片类型首要包括miniled、micro-led、光通类（如高功率激光芯片）等，测验设备类型首要包括aoi设备、分选机设备，半导体设备有望敞开公司第二生长曲线。
出资主张：估计公司22/23/24年别离完成收入5.54/7/9.8亿元，完成归母净利润1.2/1.6/2.3亿，给予公司23年40倍PE，对应目标价为154.4元/股，初次掩盖给予“买入”评级。
危险提示：消费电子需求不及预期，消费电子立异不及预期、公司新职业拓宽不及预期、中心客户比例丢失危险、对终究来自于苹果公司的订单收入存在依靠的危险、下流运用职业较为会集的危险
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