盖消费电子职业、轿车制作业、光伏半导体职业、仓储物流职业等各工业范畴，盈余才能杰出
工业视觉工业领导者。天准自成立以来，一向致力于以抢先的人工智能技能推进工业转型晋级，以成为“全球工业视觉工业领导者”为方针。
公司首要客户集体掩盖消费电子职业、轿车制作业、光伏半导体职业、仓储物流职业等各工业范畴,海外收入超越一半，2018年苹果公司及其供货商奉献公司75%以上收入。
四大事务板块，智能检测配备收入占70%以上毛利率超越50%，主力奉献是消费电子检测配备；精细丈量仪器奉献20%以上收入，毛利率挨近50%；新事务智能制作体系及无人物流车，未来供给增量收入。
收入高速添加，盈余才能杰出。曩昔三年收入复合添加超越70%，概括毛利率挨近50%，运营现金流与净利根本匹配。
机器视觉未来开展前景宽广。机器视觉是一种根底功用性技能，是人工智能最重要的分支之一，最大使用是工业，包含尺度与缺点检测、智能制作以及自主导航等。2011年至2017年我国机器视觉职业复合添加挨近40%，估计2023年我国机器视觉职业商场空间挨近200亿。
机器视觉高端根本为国外独占，国内企业首要是体系集成商，而国外大多数工业视觉厂商具有从中心软硬件到体系集成的工业链优势，海外巨子公司包含美国康耐视、日本基恩士、瑞典海克斯康。天准为国内抢先企业，18年市占率挨近5%。
咱们估计公司19/20年收入7.37/10.19亿元，归母净利1.3/1.89亿，对应发行新股后的EPS为0.67/0.98元。依据消费电子检测设备估值水平，考虑其技能可拓展性及抢先性，合理市盈率19年30-40倍，对应价格20.1-26.8元。
危险提示：下流消费电子范畴占比高；单一大客户（苹果及供货商）危险；竞赛加重毛利率下降危险等。
姑苏天准科技有限公司成立于2005年，总部坐落我国姑苏。天准科技自成立以来，一向致力于以抢先的人工智能技能推进工业转型晋级，以成为“全球工业视觉工业领导者”为方针，并将在未来长时间坚持。
天准将机器视觉中心技能使用于工业范畴，在机器视觉算法、工业数据渠道、先进视觉传感器、精细驱控技能等前沿科技范畴不断投入研制，构筑和强化技能壁垒。天准作为牵头单位承当了国家严重科学仪器设备开发专项，检测精度到达0.3微米的世界先进水平。具有自主知识产权，累计申请了117项专利，其间已授权63项，软件著作权68项;起草拟定了5项国家与职业规范及规范，在职业中处于领导方位。
公司首要客户集体掩盖消费电子职业、轿车制作业、光伏半导体职业、仓储物流职业等各工业范畴，包含苹果公司、三星集团、富士康、欣旺达、德赛集团、博世集团、法雷奥集团、协鑫光伏、菜鸟物流等世界闻名企业。经过十余年的深耕与堆集，公司累计服务近3000家工业客户，堆集了很多的职业阅历，并确保了前沿技能与工业实践场景的深度交融。
苹果公司是公司最大的客户。2018年公司前五大客户的经营收入占公司营收份额为70.28%，其间苹果公司直接纳入占比为28.51%，来历于苹果公司及其供货商的收入算计占比为76.09%。
2018年海外收入超越一半。2018年海外收入为2.76亿元，占比初次超越国内收入，共占出售收入54.37%。
2015年8月挂牌新三板，2018年1月摘牌。天准科技于2015年8月-2018年1月在股转体系挂牌并揭露转让，部分出资者经过股转体系以协议转让、做市转让办法取得天准科技股份，成为天准科技股东。天准科技在股转体系停止挂牌后，2018年2月，天准科技股东刘磊、陈聚鑫、吴胜娟、李慧静别离将其持有的天准科技股份转让给天准合智。本次股权转让系公司控股股东、实践操控人实行公司股票在股转体系停止挂牌时的许诺，即由控股股东或其指定第三方收买对公司股票停止挂牌事宜贰言股东持有的公司股洽谈，由天准合智收买上述4名自然人股东所持有的悉数天准科技的股份。
2018年5月增资引进疌泉致芯。2018年5月，天准科技股东赵海蒙因个人原因转让其持有的天准科技股份，天准科技2018年5月增资引进的新股东疌泉致芯受让了该部分股份，交易价格15元/股。疌泉致芯为已在我国证券出资基金业协会存案的私募基金，办理人为无禾华创(姑苏)出资办理有限公司。
实践操控人徐一华。徐一华，1978年9月出世，结业于北京理工大学，博士研讨生学历;2001年8月~2004年7月，担任微软亚洲研讨院助理研讨员;2005年12月至2014年12月，担任北京天准科技有限责任公司总经理;2009年8月至2015年2月，创建天准精细，担任董事长兼总经理;2015年2月至今，担任天准股份董事长兼总经理。天准第一大股东为青一出资55.1%，其间徐一华先生持有青一出资55%的股权，一起经过控股天准合智62.18%股权持有天准27.75%股权，直接及直接算计持有公司1.2亿股权，为公司的实践操控人。第二大个人股东徐伟持青一出资，担任公司董事长，为总经理徐一华哥哥。姑苏天准合智本钱办理企业(有限合伙)的履行事务合伙人均为境内自然人徐一华先生，有限合伙人为自然人杨聪、蔡雄飞和温延培。
二、智能检测成为快速添加事务、公司共有四大类产品。天准专心服务于工业范畴客户，经过抢先产品帮忙工业企业完成
数字化、智能化开展。首要产品为工业视觉配备，包含精细丈量仪器、智能检测配备、
智能制作体系、无人物流车等，产品功用包含尺度与缺点检测、主动化出产装置、智能
仓储物流等工业范畴多个环节。公司首要产品的要害功用指标均到达或超越世界优异同
2016-2018年天准科技智能检测配备收入别离为0.74亿元万元、1.84亿元和3.59亿元，年均复合添加率为119.80%，坚持快速添加，是公司主营事务收入添加的首要支撑。现在智能检测配备收入占比最高且逐年上升，2016-2018年收入占比别离为41.62%、58.27%及71.32%。
智能检测配备将机器视觉技能落地使用于工业流水线上的在线检测场景，完成对工业零部件和产品的实时在线尺度与缺点检测。智能检测配备使用多种先进视觉传感器结合精细驱控技能获取被测件的图画及3D信息，经过机器视觉算法进行图画概括剖析、特征提取、模式辨认，代替人眼完成尺度及缺点的智能检测，消除人为要素导致的产品质量动摇，大幅进步出产功率、下降概括出产成本;经过工业数据渠道对海量检测数据进行剖析和发掘，完成对工艺制程的管控和改善，推进出产功率和产品质量的继续进步。
智能检测配备收入首要由使用于消费电子职业的检测配备、使用于光伏半导体职业的检测配备以及晋级改造服务构成，其间主力奉献是消费电子检测配备，2018年收入为3.14亿占比87%，同比添加81%。
精细丈量仪器依据产品结构可首要分为柱式结构、手动结构和龙门结构三种，柱式结构的精细丈量仪器适用范畴广泛，客户需求大，是公司精细丈量仪器中首要的产品线
万元、9638万元及1.12亿元，年均复合添加率为21.11%。精细丈量仪器收入的添加首要来历于柱式结构产品的快速添加，柱式结构产品收入别离为6253万元、7715万元及9428万元，年均复合添加率22.79%。
智能制作体系是一系列用于工业拼装出产的成套配备和解决计划，采用以机器视觉等先进技能完成机器人引导、主动辨认、在线检测、数据追 溯等智能化功用。天准智能制作体系经过机器视觉算法、先进视觉传感器、机器人操控技能以及物联网技能完成柔性化出产和制程追溯;并经过工业数据渠道对制作现场数据进行办理、剖析和发掘，完成制程工艺以及设备全体功率的不断优化改善，推进制作业智能化转型晋级。该类产品为公司机器视觉中心技能在拼装出产场景中的拓展，是中心技能由点带面进步工业工艺流程的重要落地方式。
年智能制作体系收入别离为2802万元、3552.6万元及3100万元，较为安稳。
无人物流车是天准2018年新拓荒的事务，2018年与阿里集团旗下菜鸟物流合作开发无人驾驭物流车取得认可并完成出售收入155.万元，现在收入规划体量较小。
天准专心服务于工业范畴客户，经过抢先产品帮忙工业企业完成数字化、智能化开展。
产品功用包含尺度与缺点检测、主动化出产装置、智能仓储物流等工业范畴多个环节。公司首要产品的要害功用指标均到达或超越世界优异同行，完成进口代替，并不断拓荒海外商场。
亿元、3.19亿元及5.08亿元，年均复合添加率为67.65%，添加势头亮眼。归母净利润0.31亿元、0.51亿元、0.94亿元，年复合添加率72.81%，增速超越收入。2018年度经营收入增速
，而净利增速83%，净利润添加率超越营收添加率来历于智能检测配备事务的快速添加及毛利率的进步。2017与2018年公司智能检测配备出售收入别离为1.84亿元和3.59亿元，别离占当年总营收57%和70%。
、48.04%及49.17%，一向维持在较高水平，与相对可比的上市公司如精测电子、赛滕股份等均匀值比较挨近。1
年智能检测事务已成为公司收入板块最大的部分，2017年毛利率48.04%与均匀毛利率相等，2018年智能检测毛利率50.75%进一步进步。2)精细丈量仪器毛利率别离为
、50.61%及49.59%，略有所下降，精细丈量仪器产品是公司开展较久的产品，较为规范化和现已构成杰出商场品牌效应，一起经销份额进步使得毛利率有所下降。柱式结构产品中，首要为VMQ系列产品毛利率下降较为显着，VMQ系列一般依据客户需求挑选习惯的类型进行出售，必要时可对其镜头、传感器等零部件进行改造，具有必定的定制化特性。3)智能制作体系毛利率别离为
、40.22%及31.43%，2016年度智能制作体系收入中消费电子主动化配备收入占比57.55%，其毛利率较高，为47.90%，而2017年度、2018年度消费电子职业智能制作体系收入削减;毛利率相对较低的轿车主动化配备事务2017年度、2018年度收入占比较高，且2018年度因为轿车主动化配备客户需求的改变，产品毛利率有所下降。
2016-2018年天准科技出售费用逐年进步，办理费用根本相等，财务费用在阅历了小幅进步后略有下降。
年天准科技出售费用别离为2382万元、3464万元及6152万元，占当年出售收入份额为13.18%、10.85%、12.11%。出售费用首要由员工薪酬、差旅费、出售服务费等构成，逐年添加。公司智能检测配备、智能制作体系等产品需求结合客户的出产线进行工作，为了完成产品最优效果公司人员会依据实践需求在客户处供给调试、维护等技能服务及售后服务。跟着公司事务规划快速扩张，现场技能服务人员及出售人员添加较多，使得员工薪酬添加较多。差旅费、运输费等费用亦呈上升趋势。
年天准科技办理费用别离为1405万元、1435万元及1843万元，占当年出售收入的份额别离为7.77%、4.5%及3.63%，显着较低。公司办理费用首要由办理人员员工薪酬、办公费等构成，
2018年度为谋划初次揭露发行股票并在科创板上市相关事宜开销较多延聘中介组织费用。天准科技经营收入坚持快速添加，而办理费用增幅较小，因而办理费用率有所下降。3
年，天准科技财务费用别离为-201万元、559万元及-357万元，占当年出售收入的份额别离为-1.12%、1.75%及-0.75%。因为银行贷款较少，因而利息开销坚持在较低水平，且2018年已无银行贷款，无利息开销。因为外销事务首要以美元结算，公司财务费用首要为汇兑损益。
2016-2018年天准科技运营活动发生的现金流量净额别离为1557万元、5155万元及9829万元，其间出售产品、供给劳务收到的现金别离为1.69亿元、3.26亿元及5.71亿元，与经营收入根本匹配。
2016-2018年天准科技账款余额别离为4979万元、6636万元及6062万元。公司给予客户的诺言期一般在30-90日。针对部分定制化产品，公司依据详细事务类型、客户的职业方位、资金实力和商业诺言等要素洽谈确认相应的诺言方针。天准的首要客户均为消费电子职业、轿车职业的国内外闻名客户，产销规划较大，财物实力雄厚，应收账款回款杰出。应收账款周转率别离为4.56、5.67及8.26，呈不断上升趋势，应收账款办理才能和财物周转才能显着较好。3
2016-2018年，天准科技研制费用别离为4742万元，5956万元和7959万元，占经营收入的份额别离为26.22%，18.66%和15.66%。很多的研制投入构成的中心技能成果经过申请专利及软件著作权进行维护，现在天准具有63项授权专利，其间33项发明专利，以及68项软件著作权。一起，天准科技作为牵头单位承当了科技部国家严重科学仪器设备开发专项“复合式高精度坐标丈量仪器开发和使用”，检测精度到达0.3微米的世界先进水平，是我国在精细丈量范畴的严重自主立异。
机器视觉是人工智能最重要的分支之一。人工智能的使用技能首要包含语音类技能、视觉类技能、自然语言处理类技能和根底硬件等。其间，机器视觉作为一种根底功用性技能，是机器人自主举动的条件，可以完成核算机体系关于外界环境的调查、辨认以及判别等功用，关于人工智能的开展具有极端重要的效果，是人工智能范畴最重要的前沿分支之一。
削减出产进程中的过错，工业出产和办理中的某些人工环节逐渐被机器代替。机器视觉体系的特点是进步出产的柔性和智能化程度。此外，机器视觉易于完成信息集成，是完成核算机集成制作的根底中心技能之一。因而，在现代工业出产进程中，机器视觉体系与智能制作如影随形，被广泛地使用于产品尺度检测、缺点检测、产品辨认、装置定位等方面。
机器视觉在工业范畴首要有三类使用，包含尺度与缺点检测、智能制作以及自主导航等。尺度与缺点检测:首要包含高精度定量检测(例如工业零部件的尺度检测)和定性检测(例如产品的外观查看、缺点性检测与装置完全性检测)。在一些人工视觉难以满足要求的场合，机器视觉可高效地代替人工视觉;一起，在大批量工业出产进程中，用人工视觉查看产品质量功率低且精度缺乏，用机器视觉检测办法可以大大进步出产功率和出产主动化程度。
智能制作是机器视觉技能现在使用最广的技能方向之一。机器视觉体系可用于指引工业机器人在大规划内的操作和举动，如从凌乱的零件堆中捡取零部件并按必定的方位放在传输带或装置到其他设备上。还可以交融多传感器技能引导工业机器人在小规划内的操作和举动。
机器视觉在导航范畴可以模拟人眼来辨认环境，经过大脑剖析，来辅导行走。机器视觉技能用摄像头吸取场景图画，经过算法进行图画剖析和辨认，找出与已设置途径的相对方位，然后引导设备行走的一种导航办法。例如:配备有机器视觉主动扶引设备的无人物流车，可以自主行进，具有安全维护等功用。
2、添加驱动力=工业主动化+技能需求(1)15-17 年职业复合添加超越 35%
出售额年均复合添加率到达36.4%，远高于同期我国GDP添加率(6.8%，以当年价格核算)。与此一起，机器视觉产品的使用规划也逐渐扩展，由起先的半导体和消费电子职业，扩展到轿车制作、光伏半导体等范畴，在交通、机器人等职业也有很多使用，进一步添加了机器视觉职业的开展前景。
现在进入我国商场的世界机器视觉企业和我国本乡的机器视觉企业(不包含代理商)都现已超越
机器视觉使用以制作业为主，2017年出售额占比为86.0%;非制作业为辅，出售额占比为14.0%。在制作业中，消费电子、轿车、半导体是机器视觉职业使用最广泛的三大范畴。消费类电子职业为机器视觉最首要的使用职业，从商场规划来看，现在消费类电子职业和半导体职业机器视觉商场规划年
25%左右，估计2018年商场规划可以打破20亿元。轿车销量的不断进步使轿车制作业坚持快速开展。在近年来工业视觉下流使用范畴不断拓展的进程中，一些新的范畴呈现出更快的添加势头。例如在规范化程度更高的轿车制作范畴，虽然轿车是传统制作业，但我国机器视觉取代人眼的趋势
机器视觉技能在半导体出产的硅片制作、晶圆制作、封装测验阶段使用广泛。在硅片制作阶段，机器视觉首要用于对硅片的检测和分选;在晶圆制作阶段，机器视觉首要用于精细定位和最小刻度检测;在封装测验阶段，机器视觉技能的重要性愈加凸显，晶圆在切开进程中需求使用机器视觉体系进行精确快速定位，假如定位犯错，则整个晶圆将会作废，在整个切开进程中也需求机器视觉体系的全程定位引导，现在的机器视觉产品在引导进程中已兼具焊线掉线检测功用;晶圆切开完成后将继续使用机器视觉产品辨认出非缺点品进入贴片流程;在贴片进程中，中心构架为视觉加运动
需经过机器视觉产品辨认晶片方位及视点，并引导电机对晶片视点进行校正后，拾取到PCB上的指定方位贴放。机器视觉产品广泛使用于仓储物流、辅佐驾驭、医药、农业、包装印刷等职业，商场潜力巨大。
从全球规划看，因为下流消费电子、轿车、半导体、医药等职业规划继续扩展，首要国家的工业主动化水平稳步进步，机器视觉在传统职业中的浸透率不断进步且不断拓荒新的使用范畴和场景，全球机器视觉商场规划呈快速添加之趋势，依据国外调研组织Markets and Markets
2011年-2017年全球机器视觉商场规划继续添加，2017年已打破80亿美元。获益于配套根底设施建造不断完善、制作业全体规划继续扩展、下流使用职业快速开展、智能化水平进一步进步、国家促进高端配备制作及智能化出产方针的出台等要素，我国机器视觉商场需求在近年来继续添加，依据前瞻工业研讨院的研讨陈述
年至2017年，我国机器视觉职业商场规划从10.8亿元添加至80亿元，年均复合添加率近40%。未来五年，得益于经济继续安稳开展、工业结构转型晋级、制作业主动化及智能化进程加快、职业界企业自主研制才能增强、机器视觉产品使用范畴的拓展等要素，我国机器
2018年的104亿元添加至2023年的197亿元，年均复合添加率到达13.63%。
现阶段全体竞赛格式来看，国内企业首要是体系集成商，而国外大多数工业视觉厂商具有从中心软硬件到体系集成的工业链优势，
跟着企业数量的快速添加，机器视觉商场竞赛程度日益剧烈，但国内没有呈现有主导方位的龙头企业
2017年度企业调查结果，2017年，国内机器视觉企业均匀出售额约为7269万元，年出售额在均匀线以上的企业数量占悉数被访企业总数的份额约为26.4%，经营收入超越1亿元以上的企业占比16.5%。2、参阅之资
康耐视是美国闻名的机器视觉公司。康耐视公司供给机器视觉产品，收集和剖析出产进程中的视觉信息
ID产品，可以用来追寻出产进程中的别离的工件。外表检测体系部分开发、出产及出售外表检测视觉体系，可用于检测资料的外表是否无缺。经过引导及辨认解决计划，共同的视觉专家全球网络，使其成为世界上最大最成功的机器视觉公司。康耐视可单方面供给最全面的视觉和ID
体系来进步其产品质量、下降出产成本以及盯梢出产线上的工件。康耐视产品精确性高、可靠性强和功用安稳，取得了业界的广泛认可。全球现在共装置有50万个康耐视体系，每天可以查验数十亿件产品，帮忙各个职业部分的出产商别离缺点工件。康耐视在工业链上布局全面，产品除视觉体系之外，还包含视觉传感等上游产品。康耐视2018
55.3亿元人民币，同比添加13.2%;净利润15亿人民币，同比添加30%。毛利率高达74%，净利率高达27%。来自大中华区域的收入占比约为16%，添加敏捷。现在市值约为90亿美元，2018年净利润2.19亿美元，对应18年41倍PE。
5月，总部坐落日本大阪，是全球传感器和丈量仪器的首要供货商，事务规划包含传感器、丈量仪器、视觉体系、PLC、显微镜、激光打标机、研讨开发用剖析仪器等。从光电传感器和近接传感器到用于检测的丈量仪器和研讨院专用的高精度设备，基恩士的产品掩盖面极端广泛。基恩士2018年收入314亿元，同比添加62%;净利润125亿元，同比增70%。毛利率高达80%，净利率高达40%。
海克斯康是瑞典闻名企业，是全球抢先的计量与制作计划供货商，帮忙客户规划、丈量和定位方针，完成数据的优化处理与展现。
288亿元，同比添加17%;净利润57.6亿元，同比增24%，毛利率高达62.14%，净利率为19.69%。
人的软件算法工程师团队，把握2D视觉算法、依据深度学习的缺点检测、3D视觉算法、3D点云处理、多传感器交融标定等中心算法，并自主开发了工业视觉软件渠道ViSpec。该渠道广泛用于公司各首要产品，服务于消费电子、轿车制作、光伏半导体等各个下业客户，成功完成对近3，000家客户产品的2D/3D尺度及缺点检测，构成数万个使用事例。伴跟着继续的项目使用及产品更新，公司的机器视觉算法不断迭代晋级，一向坚持业界抢先水平。工业数据渠道。公司在多年项目阅历堆集以及近
，000家工业客户场景概括的根底上，自主开发构成工业数据渠道，帮忙客户继续进行设备优化和制程优化。公司的工业数据渠道可完成对现场多源异构数据的同步收集与交流、对工业视觉配备运转进程数据的全面记载与虚拟化、以及对智能制作体系制程数据的完好记载与回溯。一起使用渠道强壮的工业数据统计剖析引擎，可对数据进行智能剖析和可视化展现，完成故障诊断与猜测、制程剖析及质量追溯等智能化使用。先进视觉传感器。视觉传感器是整个机器视觉体系信息的直接来历，首要由图画传感芯片、中心核算单元、辅佐处理单元、光学成像体系等组成，经过对外部物体和环境的光线感知，获取方针的描摹信息，并经过内置算法进行相应的处理。公司已具有先进视觉传感器的全体研制才能，把握包含高速高动态
与CCD成像电路规划、芯片级核算单元规划、高速数字信号传输及存储、嵌入式图画处理算法、精细光机一体化规划等一系列要害技能。精细驱控技能
用于对运动部件的精细灵敏操控，完成运动部件精确运动和定位，对精细检测、加工、拼装至关重要。公司具有高功用运动操控算法及伺服操控电路的规划才能，一起依据多年项目阅历的堆集，总结提炼很多工业视觉配备驱控体系的功用需求，开发构成通用可配备的工业操控软件渠道，可针对工业视觉配备快速开发操控程序，极大进步公司的开发功率，并确保功用和质量水平。
年及2018年度我国机器视觉职业出售额别离为69.4亿元、80亿元及104亿元。据此核算，天准科技的商场占有率别离为2.61%、3.99%和4.89%。在全体商场规划坚持高速添加的情况下，公司的商场占有率逐年稳步进步。
天准本次征集资金首要用于机器视觉与智能制作配备建造项目，研制基地建造项目和弥补流动资金，项目总出资额为
亿元，公司本次拟向社会公众揭露发行不低于人民币普通股4840万股，占发行后总股本份额25%。
入奉献超越75%，考虑到公司技能的抢先者及各事务的布局，咱们对事务板块做出以下猜测:1)公司智能检测事务是公司现在增量的首要动力，估计添加幅度在
增速左右，毛利率随规划效应略有进步;3)智能制作体系获益于轿车制作业的改造需求，未来有望坚持翻倍添加态势;4)无人物流车作为新事务，未来有望坚持50%左右添加态势。一起咱们假定公司成功发行新股4840万股，征集到所需10亿资金，，总股本由1.452亿股扩张至1.936亿股。综上，咱们估计公司19年/20年收入为7.37/10.19亿元，归母净利为1.3/1.89亿，对应发行新股后的EPS为0.67/0.98元。
天准专心服务于工业范畴客户，经过抢先产品帮忙工业企业完成数字化、智能化开展。首要产品为工业视觉配备，包含精细丈量仪器、智能检测配备、智能制作体系、无人物流车等。现在A
3C范畴的智能检测设备或许智能制作体系，与天准科技的产品类型和使用商场有必定的可比性，但是详细范畴不同较大，因为天准现在收入绝大部分来自消费电子，咱们挑选精测电子、赛腾股份、联得配备。依据电子检测设备公司的估值水平，考虑天准在技能的抢先性、视觉检测在工业范畴的可拓当时A股消费展性，给予必定的溢价，主张依照19年30-40倍PE进行询价，对应价格为20.1-26.8元。
年苹果直接直接对公司奉献超越75%的收入，存在单一大客户依靠的危险;3、公司新事务的智能制作体系受当年接单项目影响较大，该事务动摇的危险较大;4、跟着竞赛加大公司溢价才能或许下降，毛利率有下滑危险。
：担任本研讨陈述的每一位证券剖析师，在此声明，本陈述明晰、精确地反映了剖析师自己的研讨观念。自己薪酬的任何部分曩昔不曾与、现在不与，未来也将不会与本陈述中的详细引荐或观念直接或直接相关。
以陈述日起6个月内，公司股价相对同期商场基准（沪深300指数）的表现为规范：
以陈述日起6个月内，职业指数相关于同期商场基准（沪深300指数）的表现为规范：
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